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  • 美国有条件但不应该加息
    2018年08月17日

    平特肖图 www.102488.fun         市场普遍都认为,联储局一定会在9月份加息。不过,随着近日金融市场的形势转变,我认为9月加息的必然性已出现变量,投资者不可不密切留意。

            我基本上认为,若纯粹看美国本土的经济数据,美国是有条件加息的。

            但美元作为一种国际货币,在决定加息的时候,不但要看美国本身的形势,还得考虑国际的大局,若然全球经济出现?;?,美国亦很难独善其身。

            美国近年一直想把息率合理化,亦即是说,想摆脱过度低息的环境。以预留空间待将来有需要时,可以再度用减息的手段来刺激经济。

            联储局在决定是否要加息的时候,基本上会看3个条件:
            经济增长是否有足够的动力去承受加息的压力。

            就业环境会否因加息而受到负面影响。

            通胀情况是否健康,联储局最不愿看到的是加息后出现通缩的威胁。

            现时,联储局根本不用为这3大因素担心。因为美国的经济增长远比预期中好,第二季的GDP增长与去年同期相比,增长了5.24%;

            而失业率更跌破4%,跌至3.9%;至于通胀亦已回升至2.9%水平。

            另一方面,现时的联邦基金利率只是1.75%至2%水平,再加0.25%,相信亦不会对美国的经济造成太多负面的影响。

            不过,美国接连多次加息与太确定的加息预期,已对环球经济产生严重的影响。资金纷纷从新兴市场回流美国,令到很多新兴市场的货币都出现币值不稳的情况。

            土耳其里拉自年初以来已跌了45%,货币信心的?;欢舷蚱渌滦斯衣?,阿根廷、南非、印度、俄罗斯等新兴大国都不能幸免,其他小国更加没法避免。

            美国经济学家克鲁明(08年诺贝尔奖得主)预言,一场类似20年前亚洲金融风暴的经济?;蠢匆盐薹ū苊?。

            他认为,加息导致强美元,强美元引导美元回流美国,令到新兴市场借贷困难,资金成本大增,先出现债务?;?,继而出现货币?;?,经济于是崩溃。

            由于?;蚯棵涝贾?,所以有些国家把出现?;脑鹑喂榫逃诿拦?。土耳其总统埃尔多安就指责美国向其他国家发动「经济战争」。

            其他受影响的国家,即使口中不说,心中可能亦有同感。我相信,这些国家都不希望联储局在9月份加息,好让他们的货币有一个喘息的机会。

            若然联储局一意孤行,必然会影响美国与其他新兴市场的关系,有损美国的国际形象。

            以特朗普的一贯作风,他是主张「美国优先」,不理其他国家死活的。

            但现实是全球经济早已一体化,美国的企业大部分都是国际企业,世界经济不景必然会拖累美国企业,亦会拖累美国经济,这对美国也没有好处。

            在这种形势下,联储局在9月议息时,不得不有新的考虑。

            现时,美国自身虽有条件加息,但考虑到加息可能对新兴市场的冲击(其实加息对英国与欧元区一样会有冲击),联储局应暂延9月份的加息。

            上次亚洲金融风暴,美国已因自己的取态,破坏了与马来西亚的长期友好关系。如果今次又做损人利己的事,美国的全球盟主地位就可能不保。

           (转载自2018年08月16日am730C观点) 

     

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